本周国际金价开盘于1865美元/盎司，最高上冲至1885美元/盎司，最低下探至1809美元/盎司，本周行情整体呈现持续下行态势。

　　经济数据方面，5月份公布的上月非农数据显示，美国失业率依然维持低位，非农就业人口42.8万，高于预期值，数据公布之后对黄金价格形成短期压力。4月美国消费者价格指数(CPI)同比增幅8.3%，高位运行的通胀依然会增加美联储政策持续紧缩的预期。

　　美联储方面，美国参议院周四批准了鲍威尔执掌美联储的第二个四年任期，市场预期美联储将坚持激进加息，美元刷新近20年高点至104.93，黄金价格明显承压，从中期走势来看，美联储加息依然会对黄金价格形成持续压力。

　　俄乌冲突方面，目前俄乌冲突持续的第78天，围绕敖德萨、赫尔松、顿巴斯等地展开的激烈交锋仍在继续。美英等国对俄乌局势的煽风点火也仍未停歇。芬兰总统尼尼斯托和总理马林发表联合声明，正式宣布支持芬兰申请加入北约，这令欧洲局势出现了升级风险，冲突的不确定依然会对黄金价格构成潜在支撑。

　　原油价格走势对黄金有联动效应，俄罗斯原油出口受阻，欧佩克不愿意增产等因素支持油价。IEA表示，石油库存已连续7个季度下降，中间馏分油储量降至2008年以来的最低水平。3月份全球观察到的石油库存减少了4500万桶。经合组织3月份石油库存为2.99亿桶，低于5年平均水平。油价整体处于高位，由于供需依然趋紧，油价高位运行走势依然会对黄金价格构成一定支撑。

　　综合来看，美元的强势和美联储加息前景令金价持续承压，地缘局势吸引部分逢低买盘，但目前行情主线依然围绕美联储加息展开，高位运行的通胀以及俄乌冲突出现超预期事件对黄金价格构成一定支撑，但是尚未在行情当中得到明显体现，在冲突尚未升级之迹，美联储加息预期依然会对黄金价格产生压力，中期难以改变，同时全球资金回流会对全球大宗商品以及资本市场产生明显影响。

　　持仓来看，ETF总持仓1060.82吨，5月9日减仓6.1吨，5月10日减仓7.25吨，5月11日减仓2.03吨，5月12日减仓5.8吨，本周前四个交易日累计减仓21.18吨，ETF连续减仓会对黄金价格短期构成明显利空压力。

　　从操作层面来看，预计下周黄金运行区间1800-1850美元/盎司，重点关注1800美元/盎司支撑位，击穿之后将再次向下测试支撑区间，短线操作思路以高位做空为主。

　　(作者：北京黄金经济发展研究中心研究员刘中山)