10日公布的数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，涨幅创40年来新高。在此数据影响，国际金价短线急跌7美元，日内跌幅一度扩大至1%以上。

　　美国的通货膨胀水平已经去了了8%以上，已经属于恶性通胀了，并且是40年新高，高通胀的根源是什么？美联储在2020年开始扩张资产负债表，短短两年时间，扩张了5.2万亿，至8.9万亿规模，并将利率降至零，对应的M2广义货币增量已经达到了21.8万亿。但是货币的发行一定会导致通胀吗？短期内是一定会的，长期就不一定了。

　　这是因为，通货膨胀严格来讲应该叫通货膨胀率，衡量的是物价平均上涨的的幅度，而不是商品的最终价格。现在美国已经进入到紧缩的货币周期，从货币超发推升物价的角度来讲，物价上涨的幅度应该差不多见顶了。

　　以对抗通胀的终极武器——黄金为例来理解通胀的影响，这意味着未来金价会维持在当前的新的高度，但是一年的涨幅不太可能超过20%。最近前美联储主席耶伦在公开场合多次传达了对通胀的态度，一方面是承认通胀短期内将维持高位，另一方面则是表达了控制通胀的决心，这些论调实际上都是在安抚市场。

　　(作者：北京黄金经济发展研究中心宋蒋圳)