看跌情绪正在悄悄回到黄金市场，金价似乎在50美元的新区间内徘徊。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)正把看跌的旗帜押在沙子上，因为它预计金价到年底将跌至1800美元/盎司以下。目前金价在1850美元/盎司左右的阻力位和1800美元/盎司的支撑位之间交易。

　　摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在最近的一份报告中说，尽管预计2021年通胀将上升，但这不足以支撑金价。

　　摩根士丹利的经济学家预测，“美国的通胀率在未来两年将略高于2%。因此，这并不是黄金最适合出现的那种失控的通胀局面。”

　　该行表示，疲软的通货膨胀，加上经济前景的改善，将继续打压金价。Sheets指出，黄金目前的估值不是很有吸引力。

　　他表示：“价格势头不佳，也就是说，正在下跌的大宗商品往往会继续下跌。目前的经济数据正在改善，这往往意味着黄金的表现逊于其他资产。”

　　上述言论发表之际，由于乐观的经济增长预期推高了债券收益率，金价难以找到动能。10年期国债收益率目前为1.2%，为近一年来的最高水平。

　　分析师指出，名义收益率的上升也在推动实际收益率走高。这种环境也增加了黄金作为一种非收益资产的机会成本。

　　摩根士丹利对美国经济持乐观态度，因为他们预计被压抑的消费活动将在今年下半年释放出来。

　　摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya在另一份报告中指出，新冠大流行造成的衰退使美国家庭损失了4000亿美元收入；然而，该行也表示，消费者已经收到了超过1万亿美元的转账。

　　阿赫亚在报告中说：“美国家庭已经积累了1.5万亿美元的超额储蓄，一旦额外的财政方案生效，到3月初，这一储蓄将增加到2万亿美元(占GDP的9.5%)。我们认为，政策反应避免了重大的疤痕效应。此外，外源性冲击的影响可能会减弱，我们预计，随着经济在今年春天重新开放，需求将激增。”

　　摩根士丹利预计美国经济今年将增长6.5%，2022年将增长5%。

　　他说：“这些估计意味着，美国GDP在2021年第三季度后将显著高于新冠疫情之前的水平，并将在2022年高于我们在没有大流行的情况下的预期。这是一个特别显著的结果，尤其是考虑到在后全球金融危机时期，美国经济从未真正回到衰退前的轨道。”