近日，摩根大通表示，由于灰度基金对比特币的需求锐减，比特币若想重新站上4万美元关口可能面临巨大挑战。

　　摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在一份研报中称，根据最近四周以来的滚动平均值，已经在比特币上持仓200亿美元的全球最大规模的数字货币基金灰度基金(GBTC)对比特币的需求已经见顶。

　　灰度基金是全球知名数字货币投资公司灰度投资公司旗下的产品，全称灰度比特币信托基金，其投资者结构主要由机构投资者、合格投资者、家族办公室、退休账户基金等构成，其中机构投资者占比超过80%，成为机构投资者进入BTC市场的最要渠道。过去几个月以来，灰度基金连续增持比特币，成为本轮比特币拉升的重要助力。

　　截至1月22日，该基金在过去的两周里下跌22%，超过比特币同期17%的跌幅。

　　Panigirtzoglou表示，目前灰度基金的流动性还不足以让比特币突破4万美元，并且现在面临的一个巨大风险是该基金的交易员将继续平仓比特币期货头寸。

　　Panigirtzoglou还认为，综合平衡各方风险，比特币还将继续下跌。

　　比特币在1月8日达到近4.2万美元的峰值后便开始震荡下跌。看多者认为，机构的兴趣有助于支撑比特币作为对冲美元疲软和通胀的工具；而看空者则认为，比特币的飙升不过又一个投机泡沫，这类似于2017年比特币快速崩盘前的狂热。